信贷市场或许已经承受了海量数据中心融资发债需，城堡财经但科技企业的证券债务融资步伐并未停止。城堡证券（Citadel Securities）预测，预测亿美元截至 2028 年，芯片新浪新浪公开市场与私募市场将新增5000 亿美元以上债务融资，领域浪潮用于采购人工智能算力园区所需芯片。将迎城堡证券投资级债券首先席柜台探究师杰夫・伊森表示，规模参照规模测算，融资到 2028 年，城堡财经该债务体量将相当于彭博美国投资级债券指数总规模的证券债务 5% 以上。他预方式其中不过大多数发债品种期限偏短，预测亿美元期限大约 3 至 5 年，芯片新浪新浪匹配芯片采取周期；部分债券将采取 144A 私募发行模式。领域浪潮伊森同时坦言，将迎这份预测仍有可能偏保守。规模伊森在采访中表示：“芯片融资赛方式有望成为投资级信用债规模最大的新兴板块之一。以目前市场规模比较，这一轮融资体量前所未有。”全球市场目前已经承接约 5700 亿美元 AI 相关债务，发债主体大多是各大云巨头：亚马逊、微软、谷歌这类企业正在以前所未有的规模兴建数据中心。自去年以来，美国市场已经消化云巨头发行的约 600 亿美元短期债务，最首先期限 5 年。但伊森估算，仅 2028 年当年，芯片厂商发债规模就将超过 2500 亿美元，之前 600 亿美元仅仅是冰山一角。“投资者尚未准备好承接如此巨量的新增融资供给。” 伊森称。Anthropic、OpenAI 等头部 AI 实验室持续烧钱扩张，越来越多地借助各类债务工具，同时依托大型企业给予信用兜底，从而进入投资级债券市场 —— 这也是流动性最强、容量最大的企业融资渠方式之一。今年早些时候，Anthropic 敲定一笔约 350 亿美元融资方式划，用于采购谷歌自研 TPU 芯片，成为史上规模最大的私募信贷交易之一。博通为这笔债务优先级最高的债权部分给予支付担保，也使得华尔街投行能够分销该批次债券份额。城堡证券全球信贷交易主管萨姆・伯伯里安验明正身，城堡证券 2024 年初正式开展投资级债券业务，去年全年名义交易额约 5000 亿美元。伊森及其探究团队（涵盖投资级债券探究师塔克・罗伯茨）认为，海量新债券供给或将重塑投资级债券组合结构。投资者大概率需减持科技、媒体、通信板块原有持仓，腾出资金承接芯片融资相关债券。伊森总结：“这不只是一轮融资浪潮。它或将从根本上变化投资级债券市场结构，催生全新的基准行业板块，同时意义信用利差、资产组合构建，以及整个 AI 产业链的资本分配格局。”海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：郭明煜

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